公募代销渠道又有新变化。近日，招商基金、嘉实基金、创金合信基金、金鹰基金等多家公募先后发布公告，称终止与中证金牛（北京）基金销售有限公司的销售业务合作关系，包括基金的认购、申购、定期定额投资及转换等业务。
对于投资者来说，在中证金牛公司持有的公募基金份额，将直接转至基金公司的直销平台。投资者可以通过各家基金公司的直销渠道，办理份额查询和赎回业务。
天眼查数据显示，中证金牛成立于2012年3月21日，注册资本4475.1万元人民币。从股权结构来看，上海新证财经信息咨询有限公司为控股股东，股权占比为70%，北京市腾亿科技有限公司、新华网股份有限公司分别持股25%、5%。
“此次终止合作，是这家公司主动提出的，他们目前暂停做基金销售这块业务了。”北京一家公募市场部人士对界面新闻记者表示。
界面新闻记者多次拨打该公司客服热线，均未有人接听。公司首页的在线客服也未有人应答。
界面新闻记者从业内了解到，自2024年以来，独立基金销售机构的“出清”节奏开始加快。
2025年6月份，华夏基金、宝盈基金、中欧基金、华泰保兴基金等多家公募公告终止与民商基金的销售合作。民商基金成立于2016年1月29日，于2017年10月获得证监会基金销售牌照。中国证券投资基金业协会数据显示，民商基金尚未进入非货币基金保有规模前百名。
2024年，喜鹊财富、恒宇天泽基金两家销售机构注销了基金销售业务牌照。
“最近两年基金代销机构主动退出的情况是有加速的。以前很少主动退出，很多都是被监管处罚之类的被动退出，这两年主动退出的越来越多了，生存不下去。”某公募营销部负责人对界面新闻记者表示。
2026年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式实施。认申购费、销售服务费进一步下调，叠加浮动费率产品加速普及，传统“按规模收费”的盈利逻辑失效，第三方机构代销公募基金的收入结构与盈利空间被深度压缩。
“现在独立的代销机构为了生存发展都很卷，和我们这种中小型公募的沟通更加主动和频繁。”上述公募营销部负责人告诉界面新闻记者，最明显的变化就是独立代销机构开始走机构路线，会主动和公募沟通机构类客户的合作，“配合度和主动程度都有了很大提高。”
中基协网站数据显示，截至2025年末，市场上目前有89家独立基金销售机构，其中仅有10家代销保有规模超100亿元。
界面新闻记者调查发现，一些代销机构正在发力私募业务，试图建立利润的第二增长曲线。
“现在很明显能感觉到客户的资产配置需求更加精准，要求在牛市有更好的业绩收益。随着年龄增长、可投资的资产规模提升，他们的理财需求逐步从‘稳健流动性管理’转向‘个性化资产配置+超额收益’。在此背景下，若平台仅提供公募产品，无法满足客户的进阶需求，将导致高净值潜力客户向银行私行、券商等具备多元资产配置能力的机构流失。”一位独立代销机构资深理财顾问告诉界面新闻记者。
排排网财富公募产品运营曾方芳对界面新闻记者表示，独立基金代销机构近期频遭解约，这一现象背后折射出行业两大深层变革：一方面，在基金行业迈向高质量发展的背景下，基金公司对销售渠道的选择标准日趋严格。特别是在费率改革持续推进的当下，基金公司更加注重代销渠道的投入产出效率。另一方面，随着监管政策持续收紧，基金公司风险意识显著增强，同时代销机构的合规运营成本也水涨船高。
“当前，基金代销行业正经历深刻的市场重构，‘强者愈强’的马太效应日益凸显。在这场行业洗牌中，具备专业代销能力、严格合规体系和优质服务水平的机构将获得更大的发展空间，综合实力不足的代销机构则可能面临严峻的市场挑战。这一优胜劣汰的过程，将推动行业向更规范、更专业的方向发展。” 曾方芳表示。
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